《投资中最简单的事》读后感（投资中最简单的事 pdf下载）

今天我们继续来学习《投资中最简单的事》第八章：真假风险与安全边际。

人们常说高风险高回报，低风险低回报。

其实，风险和回报常常不成正比。

投资不可能不承担风险，成功的投资就是远离真风险，去承担那些已经暴露的、大家都感受到的、有相应风险折价的“假”风险。

什么是真假风险呢？

1.感受到的风险和真实的风险

在6000点的时候大家感受到的都是还能再涨，希望无限，但其实是股票暴涨后，真实的风险上升，感受到的风险却在下降，

在2000点时股市相对低谷，人们感受到的却是跌得毫无希望，但其实真实的风险下降，感受到的风险在上升。

这种情况是我们在市场中经常会碰到的，也是我们最需要注意的，只有清醒地认识到，在市场中才能做出理性的决策。

2.暴露的风险和隐藏的风险

我们要承担暴露的风险，因为人们对其避之唯恐不及，危险已经反映在价格里面了，担这样的风险会有相应的高回报。

要避开隐藏的风险，因为人们还没有意识到它的存在，承担这样的风险没有相应回报。

3.价格波动的风险和本金永久性丧失的风险

当市场在6000多点时，股价“天天向上”，价格波动的风险貌似不大，但本金永久性丧失的风险却十分巨大。

当市场在2000点时，股价“跌跌不休”，波涛汹涌，价格波动的风险好像很大，但本金永久性丧失的风险却已急剧缩小。

股价下跌的过程中，短期波动的风险在加大，本金永久性丧失的风险却在减小。

很多人只看到第一种风险，于是追涨杀跌，往往在最低点把股票清仓，其实第二种风险才是真正的风险。

低估值的好公司，即使短期波动在所难免，本金永久性丧失的风险也很小。

安全边际是管理投资风险的一个重要方法，有安全边际的公司通常具有以下特点：

1、东方不亮西方亮，给点阳光就灿烂，怎么理解呢？

就是说企业有多种可能性，产品的适用面广。

2、估值低到足以反应大多数可能的坏情况，其实这个还是强调了便宜。

低估值就是安全边际的重要来源，未来总是不确定的，希望越高，失望越大。

低估值本身反应的就是对未来的低预期。

只要估值低到足以反应大多数可能的坏情况，未来低于预期的可能性就很小了。

低估值带来的安全边际是获得低风险高回报的最佳路径。

3、有“冗余设计”，有“备用系统”来限制下跌空间。

这个也可以理解为像华为有B计划。

但对于这个的理解，咱们不能那么死板，这个不局限于我们所投资的一个公司中，可以延伸到我们的投资组合的配置中，甚至于我们的投资习惯中。

4、有安全边际的公司通常业务简单，价值易估，不具备反身性。

索罗斯所说的反身性是指股价下跌本身对公司基本面有负面作用，易形成自我强化的恶性循环。

可以理解为，股价的波动不影响企业的经营。

书中还讲了卖股票的三个理由：基本面恶化；价格达到目标价；有更好的其它投资。

换句话说，价值投资买的就是便宜的好公司，所以卖出的原因就是：公司没有想象的好；不再便宜；还有其它更好更便宜的公司。

大家要注意，这三个理由均与是否亏损无关。

许多人潜意识把买入成本当作做决策依据之一，产生了常见的两种极端行为：

一种是成本线上，一有风吹草动就锁定收益；成本线下，打死也不卖；

另一种是成本线上无比激进，因为赚来的钱赔了不心疼；成本线下无比保守，因为本钱亏一分也肉痛。

这两种极端都是人性中的“心理账户”在作祟，忘掉你的成本，是成功投资的第一步。

全市场除了你之外，没有人知道或关心你的买入成本，而你的成本也完全不影响市场的波动。

最后还要注意的是熊市末期，价格显著低于价值，常常吸引价值投资者买在底部的左侧，这时止损容易倒在黎明前的黑暗里。

然而，不止损就有潜在的毁灭性风险的问题，不可不慎。

所以，不止损是有很严格的前提条件的：

1、必须避开各种价值陷阱；

2、所买的股票有足够安全边际；

3、所承担的只是价格波动的风险而非本金永久性丧失的风险。

这章的内容就是这样了，投资中的风险还是需要重点关注的，建议小伙伴们好好地看看《投资中最简单的事》第八章的内容。

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