经济指标之王（经济指标ppi怎么计算）

“经济预测是股票和债券市场、工业以及企业规划预测的根本基础”

——《证券分析》本杰明格雷厄姆、戴维多德

股市参与者都公认上述的游戏规则，也通过借鉴相关信息进行提炼、分析来研究经济状况，并据此规划投资策略。从各个不同视角对经济环境进行呈现和折射需要一系列的经济指标。就好比出行前要看天气预报，做投资前也要对经济情况有所了解。本系列便是研究分析师或经济学家们最常用的分析经济工具——经济指标。

经济指标根据其与经济周期之间的关联度分为三类：

同步指数：反映当前经济现状的指标；

先行指数：预测未来经济状况的指标；

滞后指数：证明经济状况出现了转折的指标。

经济指标与机构的预期值相差越远，对金融市场的影响越大。对股市交易员而言随时了解市场有关关键经济指标的预测数值，是规定动作。形成自己对于经济发展趋势以及市场状况的看法，从而根据这些判断采取积极有效的行动方案是交易员的必备技能。

PMI意义：曾经有段子说，PMI指标是前美联储主席格林斯潘的“荒岛统计值”，即如果格林斯潘在某个荒岛被迫只能根据一个经济指标来制定他的经济政策的话，那他一定会选择PMI这个指标。最受证券分析师、经济学家和投资者特别关注的PMI，是通过真正从事制造商品的采购工作的专业人士的角度看到经济发展的真实情况，容易被市场交易员理解并迅速做出判断。

PMI指标是根据对全国多位采购经理所做的问卷调查的结果统计出来的月度商业景气指数。是反映经济活动快速及时的先行指标体系，是通行重要经济监测指标体系之一。调查是在月中进行，数据是通过网络收集，希望确保数据覆盖到每一个行业、每一种所有制形式及每一个地区。

数据发布时间线：

2005年7月正式发布制造业采购经理指数（Purchasing Managers’Index，简称PMI），

2008年1月正式发布非制造业采购经理指数。

2012年2月起，月度PMI以中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心名义发布，并进一步明确，指数继续由中国物流与采购联合会负责向社会发布。

2018年1月正式发布中国综合PMI产出指数。

发布时间：每个月最末一天上午9：30发布当月数据。

发布网址：http://www.chinawuliu.com.cn/zt/pmi/

发布频率：按月

数据来源：中国物流与采购联合会、国家统计局

特点：

制造业采购经理指数数据覆盖的制造业是我国经济最重要的部门，在GDP中的比重接近50%.

数据未经地方修饰，可直接了解企业采购经理对制造业活动的看法，具很高的可靠性。

数据发布及时，有助于帮助预测两周后发布的规模以上工业生产的具体表现。

数据是环比形式，与宏观经济走势具有同步性（宏观经济发展的同步指标）。

具有国际可比性。（欧元区、美国、英国、德国、日本等国家和地区均编制并发布该指数）。

【制造业采购经理指数PMI】

制造业行业样板分布：（表格来源：中国物流与采购联合会官网）

编制方法简介：

我国制造业采购经理调查在数据处理上采用国际通行做法，即分类指数采用扩散指数方法，综合指数采用加权综合指数方法。

由新订单、生产、从业人员、供应商配送时间、原材料库存5个分类扩散指数加权计算而成的综合指数成为制造业采购经理指数。

分类指数的计算方法：采用扩散指数法，即正向回答的百分数加上回答不变的百分数的一半。计算公式如下：DI=“增加”选项的百分比×1+“持平”选项的百分比×0.5。扩散指数具有先行指数的特性，可以很方便地显示变化的趋势及变化范围。

5个分类扩散指数的权重分别是：新订单指数30%，生产指数25%，从业人员指数20%，供应商配送时间指数15%，原材料库存指数10%；其中供应商配送时间是逆指标，需要反向计算。综合指数计算公式如下：PMI=新订单×30% + 生产×25% + 从业人员×20% +（100-供应商配送）×15% + 原材料库存×10%。制造业采购经理指数取值范围在0至100%之间，50%为扩张与收缩的临界点；高于50%，表示制造业总体处于扩张状态；低于50%，表示制造业总体处于收缩状态。

其他相关指标：新出口订单、进口、采购量、主要原材料购进价格、出厂价格、产成品库存、在手订单、生产经营活动预期。

反映的是制造业经济总体状况和变化趋势。官方PMI数据会牵动市场神经，一般大家关注点不在于PMI能否超过50，而在于实际超过多少，是比上月高还是比上月低。关于制造活动及相关的支出情况，再也没有比国内制造企业中真正负责做采购决策的商业人士更清楚的了，因而这个指标有助于从更宏观的角度了解和把握国民经济的整体情况。

相对于GDP增速来说，制造业PMI指数是先行指标。转折点一般早于国民经济周期三个月左右，能够对经济趋势进行前瞻性预测。制造业PMI指数同经济有关指标之间具有较强的相关性，相关系数达到70%以上，将PMI指数和国家现有的经济统计数据相结合，可以全面分析和准确把握我国经济形势、及时洞察经济发展中的苗头性、趋势性问题。

【非制造业采购经理指数PMI】

主要分类指标：商务活动、新订单、投入品价格、销售价格、从业人员、业务活动预期

其他分类指数：新出口订单、在手订单、存货、供应商配送时间

2008年正式发布的非制造业采购经理指数PMI，是符合我国国情的指标体系，指标的选取既适应了同国际接轨的要求，也兼顾我国国情，做到了科学性与合理性的统一。调查问卷设计的简便易行，基于简练、易答、定性三原则，以10个问题为基本调查。

抽样调查方法：在合并为20个大行业的非制造业里根据对GDP的贡献，确定各行业的样本比例；然后采用了分层概率抽样法，最终抽取了1191家（2008年数据）企业作为样本调查单位，保证样本企业的代表性。

意义：适应了中国加快服务业发展的基本要求，对加强服务业监测、促进服务业发展具有重大现实意义。

【综合PMI产出指数】

反映宏观经济总体变化的景气指标，反映当期制造业、非制造业生产和业务总量的变化情况。

综合PMI产出指数是PMI指标体系中检测当期国家或地区总体经济发展景气状况和周期变化的综合产出指标。“高峰或低谷”的转折点大致与经济周期的转变同步发生，表示当期发生的情况。

编制方法：将制造业生产指数与非制造业商务活动指数进行加权求和，权重通过制造业和非制造业占GDP的比重计算而成。

含义：监测宏观经济运行走势，综合PMI产出指数以50%作为经济强弱的分界点，高于50%时，表明经济总体扩张；低于50%时，表明经济总体收缩。指数与分界点的距离，表示扩张和收缩的程度。

特点：一是具有国际可比性。（欧元区、美国、英国、德国、日本等国家和地区均编制并发布该指数）

二是与宏观经济走势具有同步性。（宏观经济发展的同步指标）

PMI指标对股市的影响：

备受股市关注，如果数据表现强劲，两市指数以及恒生指数都会应声上涨，反之则股指下跌。

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