lof的概念（啥叫lof）

大家好，我是小Y，昨天和大家简单科普了下FOF基金，今天再和大家说说LOF基金又是什么，ETF，FOF，LOF傻傻分不清楚~

其中ETF主要是跟踪指数变化的基金，而FOF则是基金中的基金，那么LOF简单地说它就是可以交易的基金，并且它可以和以上两种进行组合，换句话说，ETF也可以具备LOF的属性在二级市场交易，FOF也可以具备LOF属性在二级市场交易~

大家知道，基金的涨跌和他的净值有关，而基金净值会根据基金投资标的的价格波动来计算，可LOF 上市后，投资者也可以在二级市场上买卖基金，有的时候二级市场买卖价格高于基金净值，这叫溢价；有的时候二级市场买卖价格低于基金净值，这叫折价；背后道理很简单，就是供给需求的原理：如果需求很大，供给很少，则二级市场价格上升（溢价）；如果需求很小，供给很大，则二级市场价格下降（折价）；

很多人会关心为什么出现折价，一般来说，二级市场上基金折价买卖是定开基金正常情况。因为定开基金的定期开放运作往往是为了避免投资者追涨杀跌而设计的，所以不能任意申赎，流动性差，需要到规定的开放期才可以申赎。 对于部分急需用钱的客户，可以考虑二级市场买卖，所以为了获得流动性，投资者必须放弃一部分“价值”，卖掉它，这部分“价值”就是该时刻为了获取流动性而付出的代价。就像卖房子，急着用钱，肯定要便宜点卖。

如图，南方金利是一只成立比较早的定开 LOF 基金，每3年开放一次，你会发现在大部分运作期间（也就是不可以申赎的时候），二级市场价格低于基金净值，就是你想卖掉必须折价卖掉。但是在红色线标注的地方，你会发现二级市场价格等于基金净值，这些点就是开放申赎的时候，这些时候二级市场也可以买卖，基金也可以正常申赎，所以没有流动性问题，二者价格基本一致。在极特殊情况，如红框框出的地方，当时该基金出现了较大分红，市场上出现需求大增，需求大于供给，二级市场价格高于基金净值。

那么场内购买了，基金出现折价，也不需要转到场外， 如前面所说，场内既可以申购赎回（按基金净值）又可以买卖（按照交易价格），在这里建议如果场内购买的话没有必要转回场外，以免封闭期内想卖出还需要再次转回场内。如果封闭期打开后，场内同样可以实现按净值赎回，相当于多了一种退出方式。同时一般开放申赎期间不会出现大幅折溢价情况，持仓收益率也与场外无太大差别，因为若开放申赎期间出现大幅折溢价情况会有套利空间（例如二级市场价格低于净值，则可以在二级市场按照交易价买入，然后选择转出场外按照基金净值赎回），大量套利客户会将折溢价率打平。

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