扩大内需着力扩大（扩大内需的举措有）

15日，高屋建瓴的《“十四五”扩大内需战略实施方案》出炉，其定位非常高，被认为是“坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安的战略决策。”

我们先来看看这个规划确定的具体目标：消费和投资规模再上新台阶，完整内需体系全面建立；新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化基本实现，强大国内市场建设取得更大成就，关键核心技术实现重大突破，以创新驱动、内需拉动的国内大循环更加高效畅通；人民生活更加美好，城乡居民人均收入再迈上新的大台阶，中等收入群体显著扩大，基本公共服务实现均等化，城乡区域发展差距和居民生活水平差距显著缩小，全体人民共同富裕取得更为明显的实质性进展；改革对内需发展的支撑作用大幅提升，高标准市场体系更加健全，现代流通体系全面建成；我国参与全球经济合作和竞争新优势持续增强，国内市场的国际影响力大幅提升。

当然，围绕这些目标也确定了很多细分市场细分行业的发展规划与远景。比如加快培育新型消费，支持线上线下商品消费融合发展，丰富5G网络和千兆光网应用场景；积极发展服务消费，扩大文化和旅游消费，加快培育海岛、邮轮、低空、沙漠等旅游业态，释放通用航空消费潜力；聚焦关键领域和薄弱环节，努力增加制造业投资，加大重点领域补短板力度，系统布局新型基础设施，着力提高投资效率，促进投资规模合理增长、结构不断优化，增强投资增长后劲等等。

毋庸置疑，扩内需目前已经成为经济发展的重要抓手，但是扩内需并不是今天才提出来的，但为什么近年来增长乏力？除了三年来疫情带来的影响，这里面还有一个重要的原因，就是居民的财产性收入要能够支持扩内需和消费升级，必须要让广大居民有钱才能消费升级。

目前，一般家庭财产性收入主要有三大部分，第一部分是日常性的工资和经营性收入，第二部分是积累的财产收入，第三部分是投资理财带来的财产收入。第一部分好理解，就是工薪族或者一般工商业经营者的日常收入，第二部分主要是家庭特别是城市家庭的银行存款和以前积累的房产增值财富，第三部分主要是银行理财产品和证券理财投资收入。只有这几部分的收入与财富有了一定的积累和增长，才能谈扩大内需和消费升级。如果收入下降财富缩水，怎么可能去消费升级扩大内需？

那么再来看看一般家庭的财富收入情况，哪种提升的空间比较大呢？第一种是工资性收入和一般工商从业者的经营性收入。今年上半年，全国居民人均工资性收入10576元，增长4.7％，占可支配收入的比重为57.3％，而2021年全国居民人均工资性收入是19628元，增长9.6％，占可支配收入的比重为55.9％。大家看出什么了没有？今年经济面临下行压力，工资性收入和一般工商业经营者的收入增速实际上是降低了。

最关键的是这些日常收入占可支配收入的比重却在增加，这说明居民拥有的其它财产性收入和财富总额是在下降的。这就回到第二部分一般家庭的财富收入上，两个方面：第一，居民银行存款虽然在增长，但是其保障性作用比较强，很多都属于不可随意支配的收入，即用来养老、看病和子女教育储备的。截止今年11月末，人民币存款余额257.78万亿元，同比增长11.6％，有种说法是居民预防性储蓄意愿增强。什么叫预防性？是在面临不确定性增加时的一种预防性措施。第二是城市居民的房产增值情况不乐观甚至略悲观，在“房住不炒”的定调下，房地产的投资属性下降，一线城市的房产总值也许没有降多少，但是其固化性比较强，变现能力比较差，难以成为家庭可支配收入的一部分，也就是说没有几个家庭会卖一套房子来消费。

因此，扩大内需消费升级的着力点在于可支配性收入的增长。就目前情况来看，第三部分投资理财性的收入增长，将成为扩内需消费升级能否落地的关键。目前一般家庭的投资理财性收入，主要是银行理财产品和证券投资。银行理财产品最近净值下降较多，基本连同期的银行定期存款利率都比不过。而广大A股投资者能不能赚钱将是扩大内需能不能成功的关键点。截至2022年三季度末，证券业为客户开立A股资金账户数达3.2亿个，这背后涉及广大的中等收入群体，也就是说将近三四成中国家庭都有证券投资的经历，这些家庭也是有更多可支配收入的家庭。股民常常调侃，如果跌了就关灯吃面，如果涨了就加鸡腿，这其实充分反映了可支配收入增长后对于扩大内需的影响力。

也有人担心，如果股民赚钱了会推升房地产泡沫，历史上每次大牛市以后房价都会出现飙升。但就目前情况看，股市投资者即便赚钱也很难在“房住不炒”的背景下继续投资楼市，而且现在房地产市场的投资价值已经远不如以前。那么，如果股民赚了钱，会不会去换辆车四处旅游一圈？这完全是有可能的。

至于担心股市涨起来以后有资产泡沫，其实有点杞人忧天。目前中国的广义货币M2增速高达两位数，总额已经达到了264.7万亿元，这些流动性无论到哪儿都会产生溢价效应。以前主要是房地产市场沉淀了这些流动性，所以造成高房价和房地产市场总值数倍于GDP。流动性在继续增长，总要找资金池来沉淀，资本市场就是一个最好的选择。一个健康发展的资本市场不仅能解决实体经济直接融资，也能消纳溢出的流动性，更能提高投资者的收入从而扩大内需，何乐而不为

本文源自金融投资报

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