货币型基金知乎（货币基金规则）

本文主要是介绍下货币基金，这一类基金属于我们投资中最基础的，最安全的一类基金。我们将会从以下几部分介绍货币基金：

什么是货币基金（含义、来源、特点）；货币基金的由来；货币基金收益率波动的逻辑，从而从底层了解货币基金；

如何去判断货币基金的收益率以及如何挑选货币基金，解决了我们如何选择的问题；、

最后我们介绍七种货币基金和类货币基金，为各种不同需求的投资者提供不同的投资品种。

一：什么是货币基金

余额宝相信很多人都用过，有些人会把零钱放在里面，用起来也方便，还有点利息。那余额宝到底是什么呢？钱放在里面安全吗？学习完本系列，您将会彻彻底底的明白这类基金—货币基金。

货币基金含义

货币基金是指专门投资于那些安全且流动性高的货币市场工具，包括但不限于小于一年期的短期国库债券、政府公债、大额可转让定期存单、商业本票、银行承兑汇票等。

货币基金来源

一般货币市场工具的资金门槛非常高，普通投资者接触不到，所以基金公司就发布了货币基金产品，把大家的小资金集中起来参与投资货币市场工具。大家熟知的余额宝就是货币基金。

货币基金特点

安全性高，几乎不会亏损，交易也比较灵活，随取随用，长期收益比银行高。所以可以把它作为银行活期储蓄，或者零钱现金的替代品打理短期资金。

我们以安信活期宝货币B只货币基金收益图为例：

我们可以看到近一年的收益率一直在2%以上，没有跌破0值，最高七日年化收益达到3.5%以上。这表明，买入这类货币基金，买入即盈利，且最低的七日年化收益在2%。

这也是货币基金的特点：安全性高，不会亏损。一般收益在2%左右。

总体来看，货币性基金是一种灵活性高，低风险的投资品种，一般收益会高于银行活期1%以上。在资产配置中，主要充当家庭日常开支和资产配置中的灵活调用的作用，收益相对其他资产不高，但是重要性却不可忽视。

为什么在资产配置中，货币基金的重要性不可忽视，相信有很多投资者因为短期急用钱，而不得不把股票，基金持仓卖出来应对，而很多情况下，卖出的都是被套的而且一卖就涨。

我们在网格加仓或者定投的时候，一般需要提前预备一些资金在手，且必须较为灵活，如果是现金的话，会因通胀而减值，因此在保证灵活性和避免通胀带来的损失，货币基金就是一个比较不错的投资方式。

二：货币基金的由来

本篇通过小故事的形式呈现货币基金的由来：银行间的货币市场的兴起，而普通投资者无法参与其中，在此背景下，机构通过募集散户资金，成立了货币性基金。

有时候银行也会有资金短缺或盈余的情况，所以经常会互相借钱，叫做银行间的互相拆借。这样就形成了银行之间的市场。

银行之间的拆借资金量大，时间也短，一般是以隔夜、三天、七天的居多，所以银行间的货币市场是一个大额的、短期的资金拆借市场。

在此市场上进行借贷就会产生借贷利息。一般这个市场对流动性的要求很高，利率也会远远高于银行给储户的利率，可是虽然银行间的利率很高，但他们不允许个人投资者进入。

在上个世纪70年代的时候，美联储的Q条例规定活期存款（30天以内）没有利率，定期存款有利率上限。

资本是逐利的，普通人也有理财的需求，所以美国一个投资银行家就想出了一个办法，他设立了一个基金，吸收老百姓零散的钱，然后投向于利率比较高的银行间货币市场。

相当于老百姓用少量的资金就参与进了高收益的银行间市场，分享到了机构投资者的收益。由于这些基金的投向主要是银行间的货币市场，所以又叫货币基金。

中国货币基金的兴起，其实和美国的情形很像。阿里在2013年的时候推出了余额宝，它其实就是利用当时支付宝的账户优势，把支付转账的功能和货币基金相结合起来。

换句话说，现在市场上看到的形形色色的基金等于是为我们老百姓提供了一种高流动性、低风险的一种产品。

由于货币基金一般来说都可以次日赎回的，所以它的流动性接近活期存款，但是利率要高得多。

三：货币基金收益率波动的原因

货币基金的收益率到底是怎么波动的？通过前面的讲解你应该也能猜出来，货币基金的收益率，跟着银行间市场利率而变化。

记得2013年的时候，余额宝的利率曾经一度达到过7%，现在就只有1.7%，降了这么多，是不是有什么问题？

2013年的时候，市场上闹钱荒，所以银行间隔夜拆借的利率一直很高，这一年的平均利率是4.87%，余额宝最高的时候一度突破过7%的利率，它是跟随着银行间市场利率来波动的。

后面几年随着中国经济增速放缓，银行就把货币政策稍稍放松，市面上的钱就没那么紧张了，银行间的市场利率又慢慢地降了下来。

货币基金的平均利率和银行间市场利率紧密相连，而银行间市场利率的变动主要是受宏观经济和央妈货币政策的影响，所以你只要听到市面上说钱荒，你的货币基金的利率一般情况也会上涨。

总之货币基金的收益波动与宏观经济和央妈货币政策有关：货币宽松，利率下降，货币基金的收益下降；货币收紧，利率上升，货币基金的收益上升。

一般来说，月末、季末、年中和年底的时候，市面上的资金相对来说会比较紧，所以你会发现在这些时间点上申购的基金它的收益率会相对高一点。

四：货币基金收益的高低怎么算？

我们如何去评价货币基金的优劣？一般通过三个指标：七日年化收益率 万分收益 年化收益率，三者相辅相成，要结合使用。

万份收益

一般只针对货币型基金。指每一万份基金能获得多少收益，每个工作日晚上公布当天的万份收益，如遇到周六日或节假日，基金万份收益在节假日后2个工作日公布，周六日两天的收益会合并公布。

年化收益率

指把当前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）换算成年收益率来计算，是一种理论收益率，并不是真正的已取得的收益率。比如日收益率是万分之一，则年化收益率是0.01%*365天=3.65%

计算公式：年化收益率=[（投资内收益/本金）/投资天数]*365天x100%

七日年化收益率

一般只针对货币型基金。指最近七个自然日货币基金的每万份收益的平均收益折算出来的年化收益率，并不是货币基金七天的收益。

计算公式：七日年化收益率={（七日总收益）*365天/10000份}*100%

举个例子

某一货币基金产品A，其每万份收益0.7083，七日年化2.8930%。如果小谜买了1万元的A货币基金。

以万份收益计算一年的收益=0.7083*365=258.5

以七日年化计算一年的收益=1万*2.8930%=289.3

我们发现这样计算一年的收益是不相同的，这两个指标计算年化收益都是不准确的，我们知道货币基金的收益其实也是不断变动的，即真实的年化收益是需要计算每天的实际收益再做年化收益处理。

年化收益率=[（投资内收益/本金）/投资天数]*365天x100%

比如一万元该基金的每天收益率累计值是278，其年化收益=[(278/10000)/365]*365x100%=2.78%

收益率的高低，通常是我们筛选基金的重要指标，不仅是货币基金，后面的债券基金和股票基金也是同样对该指标给予高的地位，不过一般收益率越高，风险就会越大。

五：如何选择货币基金

买散户型基金

要判断一个基金是不是散户型，你就只要看它的持有人结构就可以。这个数据每个基金都会提供。

如果一个货币基金属于散户型，那么它的流动性风险就降低。因为当机构投资者占比比较大的时候，利率变动会导致其净值发生较大波动。（机构投资者对利率变动比较敏感）

而对于散户型基金，即使利率变动，这种基金的净值也不会出现很大的波动，基金净值相对稳定。

选择盈利指标

一般选择这年化收益率和万分收益两个指标高的货币基金，这两个指标并不是会同时高，但是可以作为相辅相成的作用。

手续费较低

手续费低可以适当降低成本，这个可以直接在产品认购中看出。

赎回到账时间

一般来说货币基金是T+1赎回，也就是你今天买了这个基金，明天就可以赎回，但是也会有T+2、T+3的基金，这一点也需要注意。

买入时机选择

货币基金的投资方向应该是一个短期的货币工具。市场上资金的紧张与否是货基收益率的关键，资金越紧收益率就越高，而一般来说，月末、季末、年中和年底的时候，市面上的资金相对来说会比较紧，所以你会发现在这些时间点上申购的基金它的收益率会相对高一点。

以上指标，只是我们在选择货币基金的一个参考，基本上只需要大体了解其收益率即可，因为货币基金的收益相差无几，不会出现亏损现象，流动性也比较高。

以上只为简单了解货币基金的选择，实际运用中，可能并不需要考虑这么复杂。

货币基金本身不能作为我们理财的首选，只能在短期家庭支出和投资的现金池中有一定的作用。为后续投资做一定的流动性支持，也为家庭支出提供现金流。

在实际交易过程中，现金资产也会帮助我们应对各种不确定性的，毕竟手有余粮，干事不慌。在我们面临临时现金需求的时候，不需要卖出基金，特别是亏损的基金来应急。

除了货币基金，我们还是有其他方法来作为现金理财的工具，比如国债逆回购，超短债基金，我们将会在后续知识分享中介绍。

六：几种现金类投资工具

我们在理财的过程中，对于货币型基金的收益整体还是不怎么满意的，那么这个时候可能需要寻找一些收益更高的基金产品。以下介绍几种理财产品，其收益都是会高于货币基金，而风险并不大的。

保本理财

金融机构一般会发行一些稳健理财产品，基本收益在2%-5%，会有一定的封闭期，封闭期越高，则收益也相对较高。其底层资产不需要投资者太操心，基本都是有金融机构背书。

还有一些定存、大额存单也是这个道理，另外一些引导注册账户的新手理财，也是会有比较高的收益，但是一般机会较少。

货币基金

以上系列内容一直在介绍这类投资品种，年化收益差不多在2%左右，这里就简单的介绍下其作用

保证流动性：货币基金的流动性仅次于银行活期存款，银行存款一般随存随取，而货币性基金通常t+1日可赎回到账

一定收益：对比银行活期存款一年约0.3%的收益，货币性基金收益一般在2%，在牺牲一天的流动性下，获得7倍高的收益。

资产配置中的中转站：对于股票投资，基金投资。我们一般不是一下子买入，而是不断的建仓，在建仓的过程中，剩余未建仓的资金就可以放入货币基金，做一个流动的中转站。

证券账户夜间理财

特点：白天资金灵活可用，晚上资金自动理财。证券公司推出的一款资金不闲置的产品，开通一般无条件，开通后，资金可以白天买卖股票，晚上自动参与货币理财。一般七日年化2%左右（截图天风证券零花宝）

证券账户国债逆回购：

国债逆回购：本质就是一种短期贷款，是个人通过国债回购市场把资金借给机构并获得固定利息收益的金融行为。

安全、高利息：国债逆回购不仅安全，而且在特定的时间点，其年化收益率非常高：一般月末，季末，年末利息较高。利息最高可达20%，但是一般维持时间比较短，平均收益一般年化3%。

参与门槛：深圳市场1000元，上海市场10万元起。

参与要求：需要开通证券账户，并且开通国债逆回购权限即可。

同业存单AAA指数基金

最近几年比较火的产品，可能是因为大力推广中的原因，其跟踪的是中证同业存单AAA指数。

中证同业存单AAA指数样本券由在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时间7天及以上的同业存单组成，采用市值加权计算。

指数基日为2014年12月31日，基点为100点，指数代码为931059，简称为同业存单AAA。

同业存单AAA指数基金的风险收益比，介于货币基金与纯债基金之间，更适合不满足于货币基金收益，同时又担心债券踩雷的低风险投资者。

年化收益率也会受到利率的波动，近几年的年化收益率在2.7%左右，基本介于纯债基金收益和货币基金之前。

资管产品

一些资管产品，也会做一些固定收益的产品，一般收益率会在4%左右波动，在所有的“保本”理财中，收益率是最高的。但是这类产品需要投资者开通资管合格资格。

如某券商的双周封闭产品，其基本年化在4%左右波动

超短债（现金＋）

上面介绍的几种，在风险上，基本属于零风险，但是同样的收益也不会很高，很难通货膨胀，虽然官方统计的CPI在2%以上，但是事实上我们感知的远不止此。那么如何能很好的应对，以达到资产保值呢？

首先这类“现金＋”产品属于债券基金，后期我会详细的介绍债券基金，这里简单提下。那么既然是债券基金，就会发生亏损

研究了一些收益在3%-4%左右的债基，基本上买入后亏损的概率极小，而且亏损的幅度也很低很低，观察其亏损后也是在一个月内立马回本并产生收益。

很多债基是可以做到月度，季度的正收益，年化可以做到4%。

因此对于能够承受半个月的可能亏损（虽然概率也是极低），是可以考虑这个超短债产品。

举一个新华超短债的例子（如上图），基本上每天都会有万分之几的收入，历史上在极端情况下也出现过亏损，但是也会很快的修复。

至此我们把货币基金的所有基础都做了比较详细的介绍，货币型基金作为资产配置中的中转站，其对于投资的重要性，在实战中非常重要。由于通货膨胀的存在，现金在手也是在不断贬值，但是没有现金，那么可能会在我们投资过程中失去流动性。因此一个好的投资方案，要保证一定现金资产，同时也要考虑现金资产的利用效率。

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